我们选取了5家锂电自动化企业（先导智能、赢合科技、金银河、星云股份、杭可科技）进行分析。21Q2锂电设备5家企业实现营业收入45.10亿元，同比提升86.16%；实现归母净利润5.15亿元，同比提升16.47%，净利润增速慢于收入增速，主要受赢合科技、杭可科技、星云股份净利率下降拖累。 后疫情时代全球经济转型推动锂电供给端加码，叠加汽车电动化浪潮催生需求端爆发，全球即将迎来新一轮新能源产业扩产周期，以宁德时代在21年推出的达580亿的定增为代表，作为产业链上游的锂电设备行业有望充分受益于此轮锂电扩产周期。
中国锂电设备企业迎来机遇。经过多年发展，中国锂电设备企业在技术、效率、稳定性等多个方面都已经逐步赶超了日韩设备企业，并依托国内成熟产能经验进军国际市场。面向欧洲汽车产业加速电动化，日韩、中国、欧洲本土在内的三类电池企业共同发力。我们认为当前正处于新一轮的景气周期来临之际，国内企业有望在产品技术、综合服务上都做更充分准备，轻装再上阵。 21Q2锂电设备5家企业整体毛利率为30.81%，同比下滑14.6pct；净利率11.42%，同比下降6.8pct。
下游锂电池企业扩产规模较大，各大设备公司为了迎接即将到来的扩产高峰期，在原材料、设备、员工等方面进行了提前储备，随着下游扩产的逐步进行，产能利用率提升，成本、费用率有较大的压缩空间，利润有一定的弹性空间。 截至21Q2锂电设备5家企业的存货为96.05亿元，同比增长113%；预收账款规模达到46.27亿元，同比提升96.26%，显示出行业景气加速、各家公司把握住发展机遇，后续业绩得到强力支撑，其中，先导智能、赢合科技、金银河得存货同比增速均在100%以上，先导智能存货59.31亿元，同比增加124%，赢合科技存货21.38亿元，同比增加167%，金银河存货2.39亿元，同比增加159%。
