国内制造业高景气拉升自动化装备需求，国内市场反弹趋势明显。根据MIR数据，2020年我国工业机器人销量17.1万台，同比增长14.8%，2015~2020年销量复合增速22.7%。2013年至今，中国一直是世界上最大的工业机器人市场，从各机种分布来看，2020年六轴机器人（≤20kg）仍然是占比最大的机种，而SCARA机器人是同比增速最快的机种；从内外资品牌分布来看，2020年内资品牌机器人销售4.9万台，同比增长8.7%，市占率为28.7%，同比下滑1.6个百分点。国内制造业由于疫情影响在2020年初遭遇短暂低迷，此后快速复苏，截至2021年8月我国制造业PMI已连续18个月位于扩张区间。制造业经济有序复苏背景下，国内机器人产量表现出同向增长。根据国家统计局月度产量数据，2021H1产量总计17.4万台，同比增长69.8%，同比增速向上趋势明显。
机器人板块营收稳步增长，2021H1绿的谐波、新时达业绩同比大幅增长。选取埃斯顿、拓斯达、雷赛智能、机器人、埃夫特、新时达、克来机电、瀚川智能、绿的谐波作为机器人板块的代表进行分析。2021H1机器人板块营收同比增长15.8%，归母净利润同比下降61.8%。机器人板块中有部分企业在2020年上半年经营有口罩机业务，口罩机业务具有较高毛利率，使得去年同期利润基数较高；另一方面，系统集成业务资金周期在一年左右，疫情条件下集成业务订单体量小、质量差，也是造成今年上半年板块平均利润同比下滑的主要原因之一。2021H1绿的谐波、瀚川智能、雷赛智能营收增速分别为108.2%、49.1%、48.0%，位居板块前三。2021H1绿的谐波、新时达、瀚川智能归母净利润增速分别为145.0%、104.4%、83.7%，位居板块前三。绿的谐波、新时达、雷赛智能营收、业绩的同比高速增长，可以反映出今年上半年国内伺服、机器人市场的复苏态势。
2021Q2瀚川智能、雷赛智能、新时达业绩年化增速居前。2021Q2机器人板块营收（剔除财务数据不全的埃夫特、绿的谐波）同比下降3.7%，环比增长27.4%，相比2019Q2年化增长21.7%，埃斯顿、雷赛智能、拓斯达相比2019Q2营收年化增长位居前三。2021Q2机器人板块归母净利润（剔除财务数据不全的埃夫特、绿的谐波）同比下降89.4%，环比下降71.4%，相比2019Q2年化下降57.6%，瀚川智能、雷赛智能、新时达相比2019Q2业绩年化增长位居前三。
绿的谐波、雷赛智能的毛利率、净利率位居板块前二名。2021H1机器人板块毛利率为26.1%，净利率为4.3%。绿的谐波、雷赛智能、瀚川智能毛利率分别为51.5%、42.6%、35.3%，位居板块前三。绿的谐波、雷赛智能、克来机电净利率分别为45.5%、21.8%、14.5%，位居板块前三。2021H1绿的谐波净利率提升7.2个百分点，一方面由于公司保持较高毛利率，另一方面公司期间费率得到大幅优化，2021H1绿的谐波期间费率同比减少13.9个百分点。
